客户抢购 DRAM，内存厂三星拿下近 2000 亿美元季度营收的 38%

市场研究机构 Counterpoint 称，2026 年第三季度三星电子（韩国内存和手机厂商）居全球 DRAM（电脑、服务器和手机用的主内存芯片）首位，SK 海力士（韩国内存厂）DRAM 营收环比增长超过 40%¹。公司公布的初步业绩显示，SK 海力士三季度全公司营收（含 NAND 闪存，即断电后仍保存数据的存储芯片）为 104.6155 万亿韩元，环比增长 32%²。

涨价带动营收

Counterpoint 称，AI 加速器（训练和运行 AI 模型的专用芯片）和数据中心的强劲需求把内存价格推到新高，DRAM 营收同比增长 369%，主要靠平均售价上涨，每 Gb（千兆位）售价达 1.9 美元¹。美光（Micron，美国内存厂）增长慢于三星和 SK 海力士，长鑫存储（CXMT，中国内存厂）份额从二季度的 10% 降至 9%¹。

约 4%三季度 DRAM 按存储容量计的出货量（位元出货）增幅，同期营收接近一年前的 5 倍¹

尚未公开：

三星和 SK 海力士各自三季度 DRAM 营收的单独金额
买这些内存的客户分别是谁、各付了多少
SK 海力士与 14 家主要客户所签长期供应协议的总金额及各客户金额

涉及的技术

技术简介

DRAM 分为普通 DRAM（DDR 常规内存和 LPDDR 低功耗内存规格）和 HBM（高带宽内存）；三季度 HBM 营收几乎翻倍，但普通 DRAM 涨得更快，HBM 占 DRAM 营收的比例反而下降¹。

已有应用

SK 海力士称本季 DRAM 业绩主要靠服务器使用的 DDR5 内存销量大增，同时 HBM4 产品开始正式出货²。Counterpoint 称三星的 HBM4 受到客户好评¹。

为何此时

Counterpoint 称这是价格超级周期，还不是销量周期；AI 让内存从普通商品变成稀缺资源，买家在抢货而不是压价¹。

各家角色

三星、SK 海力士和美光都生产 DRAM，是同行；SK 海力士向全球客户供应 DRAM 和 NAND 闪存芯片¹^,2。

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三星的 DRAM 营收

DRAM客户未点名的内存买家

采购 DRAM

近 2000 亿美元季度营收的 38%（三季度全球 DRAM 营收份额）¹

三星电子全球 DRAM 营收第一

“Q3 2026 DRAM Super-Cycle Nears $200B: Samsung Holds No. 1 with 38%, SK hynix Gains”¹

这里用统称「DRAM客户」；全球总额约为一年前的 5 倍

SK 海力士的季度营收

SK海力士客户未点名的内存买家

采购内存

104.6155 万亿韩元（SK 海力士三季度全公司营收，含 NAND 闪存）²

SK 海力士DRAM 营收环比增超 40%

“Reports revenues of 104.6155 trillion won, operating profit of 83.3338 trillion won, net profit of 39.7756 trillion won; Quarterly sales surpass 100 trillion won for the first time”²

这里用统称「SK海力士客户」；一半以上的 2027—2028 年产能已由长期协议锁定

SK 海力士分红决议

SK 海力士董事会已决定分红

董事会已决定现金分红

14 万亿韩元（三季度现金股息）²

SK海力士股东持有 SK 海力士股票的投资者

“At today's meeting, the Board of Directors resolved on a third-quarter cash dividend of 14 trillion won and a share repurchase of 20 trillion won.”²

这里用统称「SK海力士股东」；属董事会决议，未披露支付完成；一半每股股息来自铠侠投资收益，不全是本季内存收入

长期供应协议与扩产

SK 海力士称已与 14 家主要客户（含全球主要云服务商）签订长期供应协议，期限通常为 5 年，已签协议量超过 2027 和 2028 年总产能的 50%，价格在与客户约定的区间内随市场行情调整²。公司称根据长期协议已锁定的客户需求正在扩大产能，预计明年随龙仁工厂一期项目全面投产，投资大幅增加，金额和设备供应商未点明²。Counterpoint 称，长期协议在支撑价格，协议条款可能让各家供应商短期业绩出现差别¹。

股息构成与回购

每股 20000 韩元的三季度股息中，10000 韩元反映业绩改善，另 10000 韩元是分享投资铠侠（Kioxia，日本闪存厂）收益的特别股息²。董事会同时决定回购 20 万亿韩元股票，其中 10 万亿韩元用于股东回报并全部注销，其余约 10 万亿韩元用于员工报酬、不计入股东回报²。公司计划 2026 财年股东回报合计约 100 万亿韩元，包括不少于 30 万亿韩元的现金股息和不少于 60 万亿韩元的回购注销²。

涉及的公司

005930

三星电子　三星电子三季度 DRAM 营收份额排名全球第一。¹维基百科 · 官方网站另见：据报道，内存厂三星电子将请代工厂台积电为英伟达定制内存造底层芯片另见：据报道，芯片制造商三星电子、SK 海力士接受阿斯麦零件涨价 10%另见：英伟达、三星、Robot Ventures 等向 Nous Research 投 9000 万美元做企业 AI 助手

000660

SK 海力士　SK 海力士收回部分年初失去的 DRAM 份额，董事会已决定三季度现金分红。¹^,2维基百科 · 官方网站另见：SK 海力士定下全年向股东返还约 100 万亿韩元，含铠侠投资收益另见：据报道，芯片制造商三星电子、SK 海力士接受阿斯麦零件涨价 10%

美光科技　美光是同一市场的 DRAM 厂商，三季度增长慢于两家韩国对手。¹维基百科 · 官方网站 · SEC EDGAR另见：美光出资助铟泰扩建纽约罗马市精炼厂，两家将签长期供货协议另见：美光科技向 Netlist 付 6 亿美元买五年专利许可了结诉讼