Meta 拟经两家投行远期卖普通股约 225 亿美元，日后交股收款，属 950 亿融资计划

投资者先从两家投行手里买入 Facebook 母公司 Meta 的普通股，Meta 日后向投行交股收钱；同一计划还包括约 125 亿美元存托股（代表优先股）和约 600 亿美元随市发行（在公开市场上分批卖股），芯片供应商英伟达、超威半导体和博通有意合计认购最多 50 亿美元普通股。¹^,2 Meta 预计 2026 年资本开支 1350 亿至 1450 亿美元，路透称它另有约 8250 亿美元未来支出承诺（未给履行期限），第三季度自由现金流（经营现金流扣除资本开支后剩下的钱）净流出 21.2 亿美元，去年同期净流入 106.3 亿美元。¹^,2

发生了什么

启动约 350 亿美元承销发行10-26
约 225 亿美元 A 类普通股（远期出售）加约 125 亿美元存托股（每份代表 1/20 股强制可转换优先股；除非提前转换，预计 2029 年 8 月 15 日前后自动换成普通股，具体条款待定价）¹
推出约 600 亿美元随市发行未到
C 类普通股（新设、无投票权的股票）开始交易后，预计 2027 年第一季度；尚未签协议，时间、规模和条款未定¹
远期出售协议结算未到
2027 年 11 月 19 日或之前，由 Meta 选定日期¹

Meta 称，存托股发行的净所得将用于一般公司用途；远期协议结算所得也一样，具体采购分配没有列明。

“Meta intends to use the net proceeds from the Depositary Shares Offering for general corporate purposes.”

Meta 宣布发行代表 A 系列强制可转换优先股的存托股，并就远期出售协议发行 A 类普通股¹

尚未公开：

优先股的股息率、转换条款和普通股发行价格，要到定价时确定。
英伟达、超威半导体、博通三家各自最终认购多少。
两家投行各自承接多少，以及结算时 Meta 最终实收多少。

涉及的技术

技术简介

Meta 披露，它在美国 23 个州拥有数据中心，正在建 4 个超级算力集群（集中部署大量计算设备的设施），每个的电力规模超过 1 吉瓦。¹公司称自研芯片等优化投入是为了降低算力成本。¹

已有应用

Meta 把 AI 用于内容推荐和广告效果优化。¹公司称，AI 投入已带来用户参与度提高、广告效果改善和变现增加。¹

普通股款项分两步到账

第一步，投行摩根士丹利（Morgan Stanley）和高盛（Goldman Sachs）作为远期买方，在发行中把约 225 亿美元 A 类普通股卖给投资者并收款，Meta 这时拿不到钱；英伟达、超威半导体、博通有意在这一步合计认购最多 50 亿美元，价格和条件与其他买家相同，意向不具约束力。¹第二步，Meta 在 2027 年 11 月 19 日或之前向两家投行交股，投行按发行价扣除承销折扣、并按远期协议调整后的价格向 Meta 付现金。¹下面两条远期付款是同一笔约 225 亿美元的两家买方，各自金额未披露，不能相加。¹

交股时摩根士丹利付现金

Morgan Stanley Capital Services投行，远期买方之一

远期买入 A 类普通股

与高盛合计约 225 亿美元（发行规模）¹

MetaFacebook 母公司，结算时交股

“Meta expects to enter into forward sale agreements with Morgan Stanley Capital Services LLC and Goldman Sachs & Co. LLC (the "forward purchasers") initially with respect to an aggregate of $22.5 billion of shares of the Class A Common Stock”¹

计划：Meta 拟与两家签远期出售协议；225 亿美元是两家合计发行规模，不是 Meta 最终实收额。

交股时高盛付现金

Goldman Sachs投行，另一远期买方

远期买入 A 类普通股

与摩根士丹利合计约 225 亿美元（同一笔）¹

Meta结算时交股收钱

计划：与摩根士丹利共用同一笔约 225 亿美元，两家不能相加。

投资者买存托股

股票投资者认购存托股的投资者

买存托股（优先股）

约 125 亿美元¹

Meta发行优先股

“consisting of approximately $22.5 billion of Class A Common Stock and approximately $12.5 billion in Depositary Shares representing Preferred Stock”¹

这里用统称「股票投资者」

Meta 公告：约 600 亿美元随市发行尚未签任何协议。

“The Company has not entered into any agreement with respect to any such program”