回测入门：新手指南

回测在历史数据上重现你策略的决策：在同样的规则下，它会在何时进场、出场、如何定仓，结果序列会是怎样。图表工具把它描述为“在历史数据上重现策略的运作”，而前向测试则是在新 K 线到来时实时重现这套运作。[2]

前提是策略要具体到可测。如果你无法把进场、出场、失效点和仓位写得精确到机器——或一个有纪律的人——不用临场判断就能执行，那就还没有东西可回测。把规则写到这个标准，本身对新手就是大半的收益。

最该内化的一点是：回测是假设，不是业绩记录。SEC 的说法很直接：回测业绩是假设性的，并不反映真实表现。它展示的是策略若一直在运行、在事后选定的数据上，可能会如何表现。[1]

监管机构强调这点，是因为后见之明是内建的。CFTC 指出，模拟或假设的程序是带着后见之明设计的，且没有作出任何账户会或很可能取得类似盈亏的表述。因此一次干净的回测，是“某套规则在过去数据上自洽”的证据——不是预测。[3]

过拟合，是把策略调到几乎完美贴合过去——不断加条件、调数字，直到历史曲线很好看。这样的策略往往只是记住了噪声，遇到新数据就崩。FINRA 的沟通规则体现同样的谨慎：宣传不得预测或投射业绩、暗示过去表现会重现，或作夸大、无依据的宣称。[4]

前视偏差更隐蔽：让测试用到在决策时本不该有的信息——用 K 线还没到过的价格成交，或用某根 K 线的收盘价在这根内做决定。即便是逼真的经纪商模拟器也会加防护；有一款记录了执行延迟，让某根下的订单直到下一跳才成交，更接近真实延迟。[5]

把最初几次回测做得小而诚实。目标是对“这套规则是否自洽、值不值得前向测试？”给出站得住脚的回答，而不是一个大的历史收益。

前向测试在新数据到来时实时重现你策略的运作，于是决策是在不知道接下来会发生什么的情况下做出的——与带后见之明设计的回测正相反。它是回测看起来合理之后自然的第二步。[2]

K 线回放介于两者之间：它让你逐根走过历史行情、未来隐藏，厂商把它描述为一种“无风险、可交互地在过去检验策略、并提升技能”的方式。因为你在显示下一根之前就决定，回放能防住纯回测容易招致的前视——是从后见之明测试通往接近实盘练习的好桥梁。[6]

回测不能确立未来盈利，也无法复刻实盘条件。真实成交、滑点、流动性、费用、宕机，以及你在真实资金下的反应，都与假设的运行不同。FINRA 提醒日内交易风险与成本都可能极高；一个好的历史结果并不能消除这份风险。[7]

把结论收窄。CFTC 的后见之明告诫，对你自己的测试和对任何广告一样适用：回测能告诉你某套规则在选定的过去数据上是否自洽，不能告诉你真实资金下的结果。[3]