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什么是期望值(Expectancy)?
分类:复盘与指标英文: Expectancy
一句话定义
期望值指平均每笔交易的结果,以 R 表示:(胜率 × 平均盈利 R)−(败率 × 平均亏损 R);在大样本上为正,是「策略在起作用」的算术定义。
完整定义
期望值把配对指标压缩成一个数:胜率乘平均盈利 R,减去败率乘平均亏损 R,得到的就是这套策略一笔交易的身价。每笔 +0.2R 意味着大约每五笔交易给账户加一个风险单位;每笔 −0.1R 意味着策略在付钱让你停手。它是对「这东西有效吗」最干净的单数字回答——也因此必须用样本挣来,而不能从一段连胜里读出。
这个公式的力量在于它禁止的事:高胜率藏不住负期望(等式的亏损侧会把它吃掉);低胜率也盖不住正期望(盈利侧扛得动)。营销只引用讨好的那个因子;等式把它们全部相乘。成本必须算进算式——手续费和点差是每笔实际 R 的一部分,在高频率下它们常常就是正负号之差。
两条诚实条款支配它的使用。样本量:20 笔交易算出的期望值,误差条比多数优势本身还宽;几百笔之后才开始有意义。恒常性:期望值是「按设计执行的过程」的属性——混入未授权交易,你测的是纪律而不是策略。两条都指向同一实践:按形态、只用已平仓且经规则授权的交易来计算。
诚实地用这个数字
期望值只有在这样的配置里才值得信任:
- 按形态、在已平仓且经规则授权的交易上计算——不与冲动入场混合。
- 成本算进 R 数字里,不是事后补贴。
- 与样本量一起报告(「214 笔 +0.18R」),绝不裸报数字。
- 对照策略的设计期望值(由计划胜率与计划风险回报推得)——差距就是执行。
- 滚动窗口重算,而不是从历史最高点累计;优势会衰减,近窗口才诚实。
- 绝不从小样本年化、外推出未来收益承诺。
期望值复盘例程
每个复盘周期、每个形态一次计算,并有按正负号行动的纪律:
- 1.从日志取该形态窗口内的已平仓交易(≥ 50 笔再开始解读)。
- 2.算每笔扣成本后的实际 R;赢家、输家分别平均,再算胜率。
- 3.套公式;结果旁边记上样本量。
- 4.对照设计期望值:明显负差距且违规标记同数量 → 执行问题;干净样本上持续为负 → 形态本身问题。
- 5.按正负号行动:为正——仓位保持无聊的恒定;干净样本为负——形态回模拟盘或砍掉;模糊——延长窗口,而不是加大仓位。
常见问题
多高的期望值算好?
在大而干净的样本上、成本已计入、频率可持续的前提下,任何明确为正的数。每月 20 笔的 +0.1R 和每月 2 笔的 +0.5R 都是可行的生意;真正要怕的不是小的正期望,而是被好看胜率包装着的负期望。
期望值和胜率有什么区别?
胜率是公式的一个因子;期望值是全部因子的乘与差。胜率说你多常赢;期望值说一笔交易值多少。两个胜率同为 50% 的交易者,平均盈亏幅度不同,期望值可以完全相反。
期望值月月变号,是策略坏了吗?
不一定;小样本对稳定为正的过程也会产生变号噪声。拉长窗口(或合并同设计形态的交易),确认未授权交易已剔除,评判滚动估计的趋势,而不是任何单月的正负号。
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